لماذا يتجنب المستثمرون سوق النفط العالمية؟

انخفاض حاد في سيولة السوق

أدت التقلبات الكبيرة في أسعار النفط خلال العام الحالي إلى سحب جزء كبير من السيولة، في وتيرة تصفها تقارير السوق بأنها الأسرع على الإطلاق. وقد أبدى المستثمرون حذراً متزايداً تجاه ضخ أموال جديدة في أصل أصبح شديد التأثر بالتوترات السياسية المتسارعة.

وتشير البيانات المتاحة إلى انخفاض المراكز المفتوحة في عقود خام برنت الآجلة بنحو 17% منذ بداية العام، وهو أسرع معدل تراجع يسجل منذ عام 2009. ويعد هذا المؤشر معياراً حيوياً لقياس سيولة السوق، حيث يؤدي انخفاضه إلى ضعف قدرة السوق على امتصاص أوامر البيع والشراء الكبيرة دون إحداث قفزات أو هبوط مفاجئ في الأسعار.

أثر التوترات السياسية

تعاني سوق النفط من حالة من الإرهاق نتيجة للرسائل المتناقضة التي تثير ضبابية واسعة لدى المتعاملين، خاصة فيما يتعلق بالتوقعات حول مسارات الإمداد والأزمات العسكرية. وقد أدى تبدل التوقعات بشأن احتمالات التهدئة أو التصعيد إلى جعل الأسعار عرضة لهزات عنيفة.

لا يمكن تداول العقود الآجلة في بيئة تتغير فيها الرسائل بين ساعة وأخرى من دون تكبد خسائر مستمرة.

تغير طبيعة السوق

لا يقتصر انخفاض السيولة على عزوف المضاربين فحسب، بل يمتد ليشمل تغير هيكلية السوق؛ حيث بات من الصعب على المشترين والبائعين إيجاد أطراف مقابلة عند الأسعار المطلوبة. هذا الوضع يوسع الفجوة بين أسعار العرض والطلب، مما يجعل الأخبار السياسية أو العسكرية قادرة على تحريك الأسعار بشكل أكبر من المعتاد.

مضيق هرمز والطلب العالمي

• يظل مضيق هرمز محوراً رئيسياً للمخاطر، نظراً لأهميته الاستراتيجية في تدفقات النفط العالمية التي تمثل نحو 20% من الاستهلاك العالمي.
• تسببت قيود الشحن في خفض إنتاج الخام من قبل بعض الدول المنتجة بنسب كبيرة، مما دفع نحو السحب من المخزونات العالمية.
• تأثرت توقعات الطلب العالمي بشكل سلبي، حيث تشير تقارير دولية إلى احتمالية انكماش الطلب هذا العام، في تحول ملحوظ عن التوقعات السابقة التي كانت تراهن على النمو، مع تركز التراجع في استهلاك أنواع معينة من الوقود في مناطق الشرق الأوسط وآسيا والمحيط الهادي.